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美騎觀察 | 上市車企年報盤點 誰是真龍頭
網(wǎng)友們在討論一家品牌的強弱時經(jīng)常會搬出它們的銷售數(shù)據(jù)，但由于自行車行業(yè)較為封閉，往往會出現(xiàn)數(shù)據(jù)出入較大的情況，影響可信性。但是只要細心一找，自行車巨頭中還是有不少上市公司的，它們公布的年報雖然不敢說絕對準確，但是足以顯示它們的實力如何。在2016年第一季度過去后，上市企業(yè)會逐步公布自己2015年的財報，下面就來看看這些大公司在2015年誰的表現(xiàn)更好。
中路股份
在國內(nèi)A股上市的自行車公司并不多，規(guī)模較大的就有中路股份和信隆實業(yè)。雖然中國制造工業(yè)強大，但是自行車領(lǐng)域里大體量公司還是較少。
中路股份前身是老牌自行車廠商上海永久，在1994年登陸國內(nèi)A股，是中國老牌自行車企業(yè)里面發(fā)展得比較好的，經(jīng)營范疇從自行車擴展到助力車、輪椅等產(chǎn)品，其中自行車OEM代工還是占據(jù)營收的半壁江山。
根據(jù)年報顯示，中路股份2015年營業(yè)額為6.6億人民幣，凈利潤為約為5200萬，雖然看起來效益不錯，但是利潤中出讓上海一地塊所獲得的3億元占據(jù)重要角色，扣除非經(jīng)常性損益后中路股份2015年實質(zhì)虧損了3155萬。根據(jù)年報闡述，中路股份除了努力發(fā)展公共自行車和研發(fā)高端自行車外，還會開拓其他領(lǐng)域，在臺灣車企大行其道，歐美品牌快速占據(jù)高端市場后，老牌自行車企業(yè)生活不太輕松。
信隆實業(yè)
信隆實業(yè)是國內(nèi)自行車零配件的代工巨頭，并有ZOOM和VAXA等有不錯知名度的自有品牌，它具有明顯的臺商背景，是在國內(nèi)A股上市的首家自行車零配件生產(chǎn)企業(yè)。根據(jù)信隆實業(yè)最新公布的年報，由于受工廠搬遷造成的影響，信隆2015年營業(yè)額約為13.5億元，同比下降15%，并錄得多年來的首次虧損。不過隨著工廠搬遷的完成，有厚實根基的信隆還是會重回正常軌道，畢竟它多年來業(yè)績都能保持穩(wěn)定。
巨大機械
自行車是臺灣的支柱產(chǎn)業(yè)之一，所以在臺灣股市上市的自行車企業(yè)并不少，最為人熟知的就是捷安特和美利達。
捷安特母公司巨大機械上市公司財報顯示，2015年營業(yè)收入為121億人民幣，同比2014年實現(xiàn)小幅的增長，凈利潤達7.7億，利潤率約為6.04%。無論從收入、利潤還是公司規(guī)模來看，巨大機械始終是世界自行車整車的龍頭企業(yè)，其中捷安特整車銷售貢獻絕大部分的銷售額。
2015年巨大旗下主力品牌捷安特自行車銷量在美國、日本、臺灣本土等市場都錄得不錯的增長，而歐洲市場在銷售量上也有不錯的增長，但是由于歐元升值影響，實際營業(yè)收入只有小幅增長。2015年拖累捷安特整體表現(xiàn)的關(guān)鍵因素就是中國大陸自行車市場的疲軟，而且這個疲軟是整體性的，多家上市公司的財報中的負面因素都有國內(nèi)自行車市場的停滯。
在2016年第一季度，臺灣的自行車龍頭們都不太好過，雖然第一季度向來是自行車銷售的淡季，但巨大機械今年第一季度營收約28.65億人民幣，同比2015年下降了1.25%，其中尤以3月份業(yè)績最差，原因還是歸結(jié)在中國內(nèi)地自行車市場遲遲不反彈。不過巨大機械的業(yè)績在臺灣廠商中算是非常堅挺的了。
美利達
美利達上市公司財報顯示，美利達全公司（自有品牌、代工等）2015年營收約為56.4億人民幣，凈利潤5.7億人民幣，利潤率超過10%，利潤率水平跑贏了臺灣自行車業(yè)界平均水平，但是整體利潤對比2014年還是有較大幅度的下降。其中，美利達的第四季度業(yè)績的低迷出乎市場的預期，困擾因素除了中國大陸自行車市場的低迷外，還有美國自行車庫存的高企。
由于不利因素的疊加，美利達在2016年第一季度業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，總銷量約40萬輛，同比下降30%，而銷售額約為11億人民幣，同比下降12%。從數(shù)據(jù)上看，美利達的營業(yè)額下降幅度遠低于銷量，因為它在歐美市場雖然銷售量下降，但是車輛單價大幅上漲，高端車型熱銷，但還是無法抵消在中國大陸市場的損失。
根據(jù)臺灣股市網(wǎng)站的資料，由于匯率波動和中國大陸市場的不景氣，特別是2015年第四季度以及2016年第一季度業(yè)績不符合預想，資本對于巨大機械和美利達的前景表示擔憂，所以兩家巨頭的股價也出現(xiàn)大幅下挫。不過在企業(yè)方面，巨大機械和美利達還是表現(xiàn)得很有信心，在年終分紅方面也不吝嗇，彰顯他們雄厚的產(chǎn)業(yè)和資本底氣。
愛地雅
愛地雅雖然沒有名氣響亮的自有品牌，但作為臺灣本土的自行車代工龍頭之一，也是臺灣市值較大的自行車上市公司，現(xiàn)時市值約為40億人民幣。根據(jù)2015年財報，愛地雅全年收入12.24億人民幣，凈利潤5300萬人民幣，雖然找不到同比2014年的增長數(shù)據(jù)，但是從四個季度數(shù)據(jù)來看，愛地雅2015年業(yè)績無論是營業(yè)額還是凈利潤上都有較大幅度的增長。雖然品牌商們業(yè)績滑落，但是代工龍頭還是活得挺滋潤的，臺灣除了電子產(chǎn)品外，自行車方面也是高端代工的集中地，而愛地雅除了臺灣外，在中國大陸和歐洲都有工廠。
不過從2016年3月份數(shù)據(jù)來看，愛地雅的業(yè)績滑落要比巨大機械和美利達更嚴重，達到31%，自行車淡季的沖擊讓產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)都受到?jīng)_擊，所有人都等待第二季度這個傳統(tǒng)旺季的反彈。
桂盟KMC
臺灣上市公司桂盟是鏈條巨頭KMC的母公司，作為全球最大的鏈條制造商，它還有大體量的鏈條代工業(yè)務(wù)，它的業(yè)績對于全球自行車市場有一定的參考意義。
2015年桂盟營業(yè)收入為6.8億人民幣，與2014年相比有了較大幅度的增長，增速達到20%，凈利潤為1.4億人民幣，在利潤率和業(yè)績增長上遠超臺灣自行車同行。雖然桂盟母公司對于中國大陸工廠的整合在總體業(yè)績上起到重要的角色，但也能顯示全球自行車市場對于零部件產(chǎn)品的需求還是較為旺盛的。
在整合了深圳工廠后，并隨著歐美自行車修補市場旺季到來，桂盟在2016年3月的業(yè)績迎來了27%的增長，未來桂盟還會將蘇州工廠整合到上市公司中，桂盟2016年的業(yè)績預計會有更大幅度的增長，鞏固它和KMC在全球自行車鏈條領(lǐng)域的霸主地位。
SHIMANO
全球自行車零配件龍頭SHIMANO也是日本的上市企業(yè)，雖然它旗下還有釣魚用品、滑雪板等業(yè)務(wù)，但自行車零配件還是絕對的主角。
根據(jù)股市網(wǎng)站的數(shù)據(jù),SHIMANO2015年收入達到223億人民幣，同比2014年增長13.6%，連續(xù)5年保持10%以上的增長率，對于一個幾十年的公司來說，這種成績非常耀眼。在利潤率方面，只能查到其稅前利潤，高達60億人民幣，即使扣稅后也能傲視所有整車廠商，26.5%的稅前利潤率也證明了做零配件的利潤比整車高上不少。在山地、公路套件占據(jù)大半壁江山的情況下，強勢的SHIMANO可謂是賺足全球自行車愛好者的錢。
SHIMANO的死對頭SRAM在幾年前就申請在納斯達克IPO（首次上市集資），但筆者在依舊沒有找到相關(guān)的上市資料。但SRAM是在全球范圍內(nèi)唯一有能力與SHIMANO抗衡的零配件公司，它的收入值得期待。
Accell Group
荷蘭Accell Group是一家自行車品牌管理公司，旗下?lián)碛蠰APPIERRE、GHOST、KOGA、HAiBiKE等二十幾個我們耳熟能詳?shù)臍W美品牌，并在歐洲做著其他品牌的經(jīng)銷商，賺盡了自行車銷售的錢，其中HAiBiKE的電助力自行車是它手上的大殺傷力武器。
根據(jù)財報，Accell Group2015年總收入約10億歐元，同比2014年錄得17%的增長，凈利潤約為3200萬歐元，同比2014年僅錄得1%的增長，經(jīng)營成本有所上升。雖然Accell Group掌控眾多品牌，其中不乏高端的歐洲老牌，但是在經(jīng)營額和利潤上還是遠不如臺灣的巨頭們，不過增長勢頭較為強勁，在全球市場缺乏活力的情況下，多樣化的高端車型可能是更好的業(yè)績突破點。
由于美國兩大巨頭Specialized和Trek都沒有上市，而加拿大品牌管理巨頭Dorel雖然擁有Cannondale、GT等自行車品牌，但是自行車部分只是它旗下的一個分支，所以年報的參考價值不大。根據(jù)臺灣和國內(nèi)上市公司的年報，整車廠商們都陷于國內(nèi)自行車市場的停滯的泥潭里，業(yè)績受到挑戰(zhàn)，但是零配件廠商還是能在修補市場的助推下獲得不錯的成績，證明自行車市場的需求依然存在，只是消費者的購買習慣已悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變，具有高競爭力的產(chǎn)品，如SHIMANO，還是能取得優(yōu)秀的業(yè)績，而對于更多的企業(yè)，就要面臨洗牌的痛苦。
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大家都說
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奔跑的野豬 2016-04-21 19:57
年輕人不再那么愛運動，LOL之類搶走整車市場很多生意；核心玩家直接購買高配整車的越來越少，萬元以上自組比例相當大；就業(yè)形勢差，年輕人沒有那么多錢買，看看周圍，玩比較好車的家境大多不錯，較節(jié)省的奮斗的錢花到5千封頂；房子房子，壓的年輕人喘不過氣來；活躍人口下降，獨生子女潮；行業(yè)門檻相對低，品牌太多，高端技術(shù)在新手面前很難解釋；沒有核心技術(shù)，受Shimano Fox Sram上游廠商壓榨；門店費用
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我愛山馬 2016-04-22 12:43
美利達好像入股的是崔克，而且公司不上市也是可以入股的，
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moelolishana 2016-08-22 11:22
未上市的公司可以協(xié)議入股，而且上市企業(yè)的大額股份交易一樣要審核和協(xié)議入股兒非簡單的市場收購
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GIANT趙偉 2016-04-22 10:00
國產(chǎn)SARM？
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開膛手貝塔回復GIANT趙偉2016-04-22 12:21
中間有一個隱形的句號。。。。。
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坐墊與丁丁 2016-04-22 11:51
經(jīng)濟下行壓力至少還要再影響幾年，這環(huán)境下多少行業(yè)都在虧損，更別說搞自行車的了。造車的還不如搞體育文化傳播的來錢猛
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從山馬到公路黨 2016-04-23 07:46
除非是shimano這樣很難被代替的，高用戶粘度的產(chǎn)品，要不然從年報看，自行車整車廠利潤率有點低。自行車行業(yè)利潤還是有的，只是分層經(jīng)銷利潤分層瓜分掉
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一包啤酒 2016-04-22 11:40
咋不說說國內(nèi)的 深中華 阿米尼那
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我_南海人 美騎編輯 2016-06-17 14:26
改制后，深中華這個殼和中華自行車廠已經(jīng)沒啥關(guān)系了
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我愛山馬 2016-04-22 13:03
自行車還是很受歡迎的，就是好車價格不便宜，差車又沒什么玩頭，很多人月底交了房貸車貸基本沒多少了還要吃喝開銷。這樣后下來基本沒剩多少了，女士還好點男士帶妹子還要花消（大多男的開錢特例除外），所以想說愛你（自行車）是不容易的。
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筆名hzh，資深自行車業(yè)界評論員，擁有多年玩車經(jīng)驗，熱衷于折疊車和公路車組裝和騎行。曾在美騎任職多年，跑遍了全國的多個展會，并走訪了各大廠商，深入了解自行車行業(yè)風雨，并結(jié)合深厚的財經(jīng)知識，文章視野寬廣，目標是寫別人想不到的，講別人不敢講的。
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